首页 快讯正文

IPFS(www.ipfs8.vip):棉花棉纱:消费苏醒和通胀预期强化棉价涨势

约稿员 快讯 2021-06-19 23 0

免费足球推荐

www.zq68.vip)是国内最权威的足球赛事报道、预测平台。免费提供赛事直播,免费足球贴士,免费足球推介,免费专家贴士,免费足球推荐,最专业的足球心水网。

,

  中粮期货(博客,微博)有限公司  付斌

  一、结论与逻辑

  2020年10月1日至2021年3月31日,郑棉指数运行区间为(13120,17100)元/吨,美棉指数运行区间为(65.31,94.26)美分/磅,棉价现实运行偏向和节奏相符我们在秋季大讲述中的判断,幅度略大于我们预期。总体来看,当前棉花市场出现“库存高位去化、估值低位倘佯”的特点,未来半年消费苏醒、美棉出口、自动补库和通胀预期会强化棉价反弹趋势。结论:美棉看(80,95)美分/磅,郑棉看(15000,17000)元/吨,棉纱看(24000,26000)元/吨。战略建议:棉价靠近区间底部时,纺织厂宜增添质料补库,投资者可买入CF2109或看涨期权,逢高逐步平仓。误差与焦点因素:经济苏醒引发消费误差,驱动全球棉花去库存;中美协议引发采购误差,利好美棉出口;通胀预期引发设置误差,强化基金买盘;美棉看震荡上涨。出口内需苏醒引发消费误差,驱动中国棉花去库存;景气周期引发采购误差,引发全产业链自动补库;通胀预期引发设置误差,强化资金买盘;郑棉看震荡上涨。风险因素:主要来自苏醒力度、面积天气和涉棉政策,可能突破区间。棉价震荡上涨利多海内CPI。

  二、误差与焦点因素

  (一)全球棉花市场

  疫苗接种和经济苏醒引发了棉花消费增添的误差,成为驱动全球棉花去库存的焦点变量,因此,我们将消费苏醒作为焦点因素举行剖析。全球棉价和库存周期负相关:去库存周期,棉价倾向上涨;累库存周期,棉价倾向下跌;平衡期,棉价倾向震荡。据USDA,预计2021/2022年度全球棉花总产量为2601万吨,同比增添5.6%;全球消费为2656万吨,同比增添3.5%;产不足需导致全球棉花期末库存下降2.3%至1981万吨;库存消费比下降4.4%至74.9%;下年度全球棉价易涨难跌。

IPFS

www.ipfs8.vip)是FiLecoin致力服务于使用FiLecoin存储和检索数据的官方权威平台。IPFS官网实时更新FiLecoin(FIL)行情、当前FiLecoin(FIL)矿池、FiLecoin(FIL)收益数据、各类FiLecoin(FIL)矿机出售信息。并开放FiLecoin(FIL)交易所、IPFS云矿机、IPFS矿机出售、租用、招商等业务。

  中美第一阶段协议引发采购误差,中国买盘成为美棉出口的中坚气力,因此我们把其作为焦点因素举行剖析。中美第一阶段协议处于推行阶段,中国大幅增添了对美棉的采购,利多美棉价钱。住手5月27日,中国累计购置2020/2021年度美棉117.7万吨,同比增添59%;累计装运105.34万吨,同比增添202%。

  (二)海内棉花市场

  凭证笔者调研情形,预计新疆因改种粮食和退耕控水导致植棉面积下降约5.3%,频仍受灾导致单产下降约14.9%,2021/2022年度新疆棉花产量约470万吨,同比削减约19%。我国纺织品服装出口和内需增进强劲,引发了棉花消费大幅增添的误差,因此我们将消费苏醒作为焦点因素举行剖析。1-4月我国服装零售3238亿元,同比增添52.6%。1-5月,纺织品服装出口总额达1126.8亿美元,同比增添17.3%。其中,纺织品出口560.7亿美元,下降3.1%;服装出口566.1亿美元,增进48.3%。疆棉减产叠加消费苏醒,有利于海内棉价上涨。

  海内棉纺产业链康健传导,进入自动补库周期。据TTEB,6月4日,纺企棉花质料库存为39天,同比+9天;织厂棉纱质料库存16.2天,同比去年+10天;纺企棉纱制品库存为5.3天,同比去年-26.3天;织厂全棉坯布制品库存22.3天,同比去年-9.6天。6月8日,棉花配额内1%关税入口利润约1327元/吨,即期纺纱加工利润为2085元/吨,相符产业链繁荣特征。现在,海内棉纺消费是好的,但未来存在隐忧。笔者调研情形显示,西欧以莫须有的噱头打压新疆棉,真实目的是想打掉中国纺织服装业的外汇造血功效,这一利空还会频频发酵。同时,疫情恢复后,我们的出口订单面临东南亚的竞争,可能繁荣的周期不会连续太长时间。

  三、风险与战略

  现在,风险因素主要来自苏醒力度、面积天气和涉棉政策,会带来突破区间的气力。现实苏醒的力度可能成为主要的风险因素,若是苏醒力度连续好于市场预期,那么将提振棉价上涨;反之,则会导致棉价下跌。面积天气是棉花市场固有的风险之一, USDA暂时抑制了基于粮棉比高位而减面积的逻辑,不外最终的实播面积可能仍有变数,德州干旱、巴西播种延迟均可能损害单产,新疆今年低温冻害、风雨灾难频发导致减产预期强烈,美棉收获期的飓风危害也未尝不会发生,“减产利多,增产利空”的逻辑稳固,宜亲热跟踪。

  政策风险主要是疆棉禁令和抛储政策。若是疆棉禁令止步于结构型和脉冲型利空,则其风险已经释放;若是引发中美匹敌加剧,危及中国棉纺和美棉出口,则转为全球性利空,会导致棉价进一步下跌。现在国储对海内棉价的耐久影响变为中性,不外“抛储利空、收储利多”的短期袭击仍在,未来政策难以预判只能跟踪。

  综上所述,我们以为未来半年:美棉看(80,95)美分/磅,郑棉看(15000,17000)元/吨,棉纱看(24000,26000)元/吨。建议棉价靠近区间底部时,纺织厂宜增添质料补库,投资者可买入CF2109或看涨期权,逢高逐步平仓。

本文首发于微信民众号:证券市场周刊。文章内容属作者小我私人看法,不代表和讯网态度。投资者据此操作,风险请自担。

版权声明

本文仅代表作者观点,
不代表本站许昌瑾尚添华生物科技有限公司资讯网的立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

评论

好文推荐

站点信息

  • 文章总数:3656
  • 页面总数:0
  • 分类总数:9
  • 标签总数:805
  • 评论总数:1584
  • 浏览总数:1031425